竟成中金发审会专场，一天3家IPO全部过会！三只松鼠"三战"终于通关，解密中金千人投行团队

今年至今，首次公开募股的审批通过比例显著提高，这已成为行业内的共识。然而，在同一天内，中金公司推荐的三家首次上市企业全部获得批准，这一情况仍然让业内人士感到十分惊讶。

5月16日，证监会网站发布消息，中海油能源发展股份有限公司、江苏卓胜微电子股份有限公司、三只松鼠股份有限公司这三家企业均成功通过审核，它们各自的保荐机构都是中金公司。

3家公司合计募资63.76亿元，三只松鼠“三战”通关

一日三项目过会，这样的成绩对于中金公司而言也堪称“完美”。

海油发展计划在主板进行首次公开募股，估计能募集到37.33亿元资金；卓胜微和三只松鼠则决定在创业板挂牌，它们分别预计筹集12.06亿元和14.37亿元。这三家企业总共打算募集63.76亿元，这意味着中金公司将获得可观的承销收益。

海油发展是中海油的直属企业，专注于从事海洋石油开采业务。根据其公开的募股说明书，该公司是一家综合性企业，既供应能源领域的专业技术服务，也提供浮式生产储卸油装置的操作维护，同时还负责能源物资的运输配送，并且销售安全防护及节能相关产品。这家公司已经发展出四个主要业务方向，分别是能源技术的支持，浮式生产储卸油装置的维护，能源物资的流转，以及安全环保与节能产品的供应。该公司的浮式生产储卸油船规模在亚洲排名第二位，在全球范围内位列第五位，在中国近海浮式生产储卸油船的生产与服务技术领域占据了绝大部分的市场比例，在该市场领域拥有绝对的控制权。

二零一六年，海油发展取得了十九亿三千七百六十万元的营收，获得了六千一百七万元的净利润。海油发展筹措的资金将配置到多个领域，包括建造移动式试采平台，执行澳大利亚昆士兰柯蒂斯LNG运输船计划，推动中海油太原贵金属有限公司铂网催化剂的迁移与扩建，开展海底管道的检查工作，实施深水环保方案，进行装备改造，以及为海洋石油111FPSO执行坞修任务等固定资产相关的计划。

卓胜微的核心业务为射频前端芯片的设计与推广，其供应的产品包括射频转换装置和射频低噪声放大装置，这些产品多用于移动通信设备领域。自2017年起，三星与小米是该企业最主要的两个合作方，贡献了超过百分之七十的经营收益。2016年，卓胜微产生营收3.85亿元，归属于母公司股东的净利润是8415.94万元；2017年，该公司实现营业收入5.92亿元，其净利润达到1.70亿元；2018年1-3月，卓胜微的营收为1.28亿元，归属于母公司股东的净利润为2414.81万元。

卓胜微筹措的资金将用于多个项目，包括射频滤波器芯片和模组的开发与生产，射频功率放大器芯片和模组的开发与生产，射频开关和 LNA 技术的改进与生产，面向物联网的 Connectivity MCU 的开发与生产，以及研发中心的建设。

三只松鼠，一个广为人知的食品企业，其首次公开募股的历程颇为波折。根据公开文件，2014年至2016年期间，三只松鼠的营收数据分别是9.24亿元、20.43亿元和44.23亿元，对应的净利则是-1286.49万元、897.39万元以及2.37亿元，而在2017年上半年，该公司实现营收28.94亿元，净利润达到2.41亿元。

2017年3月，三只松鼠初次递交上市申请材料，随后由于“主要法律顾问离职”导致首次公开募股计划暂停；2017年10月，三只松鼠再度申请上市，并计划于当年岁末提交审议，但最终因监管机构“认为仍有若干事项需作进一步核实”而取消审议日程。在上市推进过程中，三只松鼠还遭遇产品质量风波，曾被前国家食品药品监督管理总局公布通报。

中金公司保荐数量登顶，4家企业成功过会

今年以来首次公开募股的批准比例显著增加，然而，申请上市的公司总数量有所下降，因此最终获得批准的企业数量并不庞大，并且它们大多集中在几家主要的证券公司。

今年总共提交了38家IPO首发企业进行审议，通过发审委审核的有33家，这个比例是86.84%，未通过的有4家，还有1家是暂时搁置了表决结果。与去年同期的统计相比较，今年有102家公司申请首次公开募股，其中获得批准的有50家，未能通过的有38家，被搁置审议的有6家，终止审核的有8家，整体批准的比例低于半数。

从中介机构的立场分析，在三家机构当日获得批准的情况下，中金公司保荐业务量实现最高纪录，成功促成四家企业通过审查。与此同时，中信证券和光大证券也分别有三位客户的申请获得通过，处于行业前列。东吴证券与招商证券各有两半家企业获批。而国泰君安、海通证券、东兴证券以及中泰证券则各有两家企业的审核获得通过。另外，华泰联合有一家项目通过审核，广发证券有一家项目获得批准，银河证券有一家项目通过审查，中信建投有一家项目通过评审，中航证券有一家项目通过核准，华西证券有一家项目通过评估，民生证券有一家项目通过审定，英大证券有一家项目通过审查，长江证券有一家项目通过核准，中德证券有一家项目通过评估，东北证券有一家项目通过审定，财通证券有一家项目通过审查。

整体通过率表现优异，多数证券公司今年实现了全部申报项目获批的结果。具体到未获通过的四家企业，它们分别是苏州规划设计研究院股份有限公司、杭州天元宠物用品股份有限公司、信利光电股份有限公司以及南通超达装备股份有限公司。负责这些企业保荐业务的证券公司分别是东吴证券、海通证券、银河证券和 中泰证券。另一家企业选择“搁置审议”的是江苏国茂减速机股份有限公司，其主要的证券销售机构是国泰君安。

解读中金投行密码，投行员工近千人

即便有三家项目在同一天通过审批，素来行事稳重的中金公司依然没有进行广泛传播。但是，作为中国最早成立的中外合资投资银行，其在投资银行业务上的竞争优势早已是业内普遍认可的情况。

根据Wind信息统计，截至目前，中金公司累计完成75项首次公开募股的审核工作，其中主板板块涉及50个案例，中小板板块包含5个案例，创业板板块涵盖20个案例。通过观察这些项目的进展情况，可以明显感知到中金公司近些年来的业务方向发生了显著调整。

业内专家透露，2009年启动的创业板极大地推动了平安证券投行的业务发展，同时国信证券、广发证券等众多证券公司也因创业板项目迅猛增长，在项目数量统计中远远超过了中金公司。由于中央企业等大型企业上市机会逐渐减少，大型投行业务需求大幅萎缩，单纯追求承揽和执行大型项目不仅难以满足业务增长，还导致维持庞大的投行团队运作面临困境。市场甚至一度将中金公司称为“没落的贵族”。

2013年，中金公司启动了内部变革，将中小企业纳入业务范围。2014年，该公司有两家创业板企业获得批准。2015年至2018年期间，其创业板企业获批数量分别为五家、一家、四家和两家。今年，在四家获批的企业中，卓胜微和三只松鼠都计划在创业板上市。

中金公司投行业务在战略调整之后，再次达到了行业领先地位。通过查阅其2018年的年度报告，可以了解到中金公司投行业务的发展状况。作为一家全球性的投资银行，中金公司在年度报告中展示了其在2018年全球范围内取得的成就。

2018年，中金公司作为中资企业，在全球股本融资承销领域取得领先地位。该公司当年承销的A股IPO项目达到9个，主承销金额高达36193百万元，在市场融资规模上位列第一。此外，中金公司还完成了7个A股再融资项目，主承销金额为25126百万元。

2018年，中金公司完成港股首次公开募股业务9宗，位列行业第四位，实现承销总额5060亿元，排名市场第二位；同年，该公司担当主承销商的港股IPO项目有17宗，承销体量达1605亿元，位居市场前列。2018年，中金公司作为主承销商参与的港股再融资及减持项目有9宗，市场排名第五，主承销金额为2,296亿元，同样位列第五位。

2018年，中国资本公司在美上市活动不断进行。中金公司全年担任簿记管理人，负责承销中资企业赴美首次公开募股项目五宗，承销金额达七亿三千九百万美元，在市场承销规模方面位列第五。

根据实际成果观察，2018年当中金机构完成了投资业务板块营收达33.24亿元，较上一年度增长了13.9个百分点，占到了服务性收费总收入的37.1%，比之前提升了2.4个百分点的份额。再参照中金机构发布的一季度财务报告，该公司在2019年第一季度获取的投行板块收益为2.91亿元，与上一年同期记录持平。

中金公司投行业务的推进过程中，人才的贡献至关重要。截至2018年12月31日，该公司投资银行领域的从业人员总数达到996名，这一群体在公司整体构成中占13%。中金公司强调，企业高度关注员工的成长与学习，设立了覆盖业务需求的内部知识教育体系。在各项培训活动中，投资银行部门内部的专业训练以及研究部门的市场分析学习尤为引人注目。这些培训项目面向所有业务板块的相关人员开放。

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